原油期货交易入门：我国原油期货合约规则、开户条件

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        原油是全球最重要大宗商品之王，并且是期现货成交额最高、贸易量最大的商品，甚至现货成交额超过所有金属材料的总合。

        这几年国际和国内市场原油价格波动增加，需要多了解原油相关知识和期货规则。

        原油期货交易合约

        国际市场欧美上市的原油期货是轻质低硫原油期货合约；我国上市的是中质含硫原油期货合约，合约单位都是1000桶/手。

        INE上海国际能源交易中心——原油期货SC合约
        

         我国原油期货交易参数：

         原油期货合约规格:1000桶/手，最小变动价位0.1元/桶
         合约交割月份为最近1-12月的连续月份合约。
         最后交易日：合约交割月份前一月份的最后一个交易日。 
         交割日期：最后交易日后连续五个工作日。

         原油期货手续费的交易所标准是20元/手，平今仓免费。

         期货合约的交易保证金比例一般为5%-15%，期货公司会在此基础上加收3-5个点的保证金比例，因此投资者交易一手原油期货要支付的保证金要高于交易所保证金标准，另外交易所保证金比例可能随市场调整。

         原油期货是T+0的交易，当天买进当天就能卖出，随着合约到期日的临近，要注意自然人限仓规定。

         每次最小下单数量为1手，1000桶1手，每次最大下单数量为500手。

         交易时间：交易日上午9：00－10：15，10：30－11：30，下午1：30－3：00和交易所规定的其它时间

         连续交易时间，每周一至周五21：00－次日2：30，法定节假日前一个工作日（不包括周六、周日）的连续交易时间段不进行交易。

         原油与成品油市场

         油价与库存具有较强的反相关性，供应具有较大不确定性，供应预期下调主要来自地缘事件影响；高油价抑制消费需求，结合基本面和国际市场形势，宏观经济，期货市场走势等因素来进行油价的判断。

         原油通常需要加工成为成品油才能供终端使用；成品油六成以上用于交通运输行业。在交通能源需求中，汽油/柴油/航煤/燃料油/天然气/电力各占41%/37%/8%/8%/4%/1%。因此交通行业更大程度影响油品需求节奏。

         目前我国已经上市的石油类期货品种，有原油期货，燃料油期货，石油沥青期货，低硫燃料油期货，液化石油气期货；

         正在筹备上市的有汽油期货，柴油期货，天然气期货等。

         我国原油期货开户条件

         按上海国际能源交易中心的适当性要求，我国原油期货开户个人有50万元门槛，企业户是100万元门槛。

         个人开通原油期货交易权限的条件：

         1、满足申请编码前5个交易日50万人民币或等值外币验资合格；
         2、10笔真实交易记录，或者是10天20笔的仿真交易记录
         3、中国期货业协会考试满足80分以上；
         4、无不良诚信记录，开户满足C4的风险测评承受能力
        
         还有豁免政策条款，可以免验资或免考试等：

         1、一年内有50个商品期货交易日记录，免入验资和考试，可直接进行申请开通，

         2、开过股指权限可以直接开原油，开过其他10万门槛品种可以免考试

         3、专业投资者和做市商等可以免验资免考试，直接开通原油权限。

         普通开户满足18--70岁无不良诚信记录就可以，网上就可以开户，如果满足豁免要求，原油期货也可以网上考，不用到现场考试。

         原油基础知识、原油现货市场

         全球总产量约1亿桶/日，按Brent100美元/桶计算，年贸易额3.6万亿美元。约相当美国GDP七分之一，中国GDP四分之一。
         
         全球有两百多种根据产地及品质划分的不同种类原油：

 

         不同地区的原油采用不同的基准价格：


        全球基准价格相互联动：

     

         WTI Midland -Cushing 反映产区Permian至物流中心运输成本。若产量高于运能，出现管容瓶颈将导致产区贴水走弱

         WCS –WTI Cushing反映加拿大原油相对WTI强弱。如果加拿大至美国原道管道中断，将导致WCS贴水走弱

         WTI Cushing –ICE Brent 为美欧基准原油跨区价差。若两地价差大于陆运+海运物流成本，将产生出口套利空间。与美国原油出口量相关性较高，价差受库欣库存变动和管道运输费用影响

         WTI Houston -Midland 反映产区至消费区直接运输成本。若两地价差小于Midland-Cushing与Cushing-Houston之和，将出现物流套利空间

         WTI Houston -Cushing 反映炼厂消费区及进出口地区与交割地管道物流成本。是WTI-Brent跨区价差波动重要来源

         Brent -WTI Houston 反映北海至美湾海运成本，主要受航运费率影响。WTI Houston相对更好反映美国原油海运出口地实际价格，可作为WTI Cushing的替代参考现货基准。

         基于收支角度的油价诉求

         


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