原油期货供需正在从过剩格局逐步改善
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三大机构——EIA、欧佩克和国际能源署——均指向一季度原油市场去库。他们认为，在欧佩克+减产的情况下，原油市场在一季度将出现去库。其中，EIA判断去库每天可达80万桶，但欧佩克+如果自愿减产在一季度之后退出，市场将重新回归过剩的局面。因此，市场主流观点普遍认为欧佩克+需要将减产延续下去，甚至需要延长到年底才可能实现其稳定石油市场的目的。
这一切都预示着，当前阶段消化上档阻力仍需时间。然而，突破盘局、走出反弹行情仍值得期待。尽管过去一周的情况并不明朗，但随着时间的推移，我们可能会看到更多的积极信号出现。毕竟，原油市场正在经历一个重要的转折点，而这个转折点可能会带来新的机遇和挑战。在当前的原油市场环境中，欧佩克+减产政策的持续性无疑是最为关键的因素。随着美国、巴西、圭亚那和加拿大等美洲地区的持续增产，预计到2024年，原油供应端的主要增量将主要由这些地区贡献。然而，需求增速的放缓使得欧佩克+提升自愿减产的执行力度成为必然选择，这对原油市场的平衡起到了至关重要的作用。
尽管一季度已经展现出去库的预期，但欧佩克+出口方面的数据显示，1月前两周的整体出口水平偏高，且出口环比甚至出现了上升。这一现象与欧佩克+相关核心成员国的表态存在差异，使得投资者对此保持谨慎观望态势。这也成为限制油价走强的关键因素之一。
尽管市场对欧佩克+能否严格执行自愿减产保持怀疑，但1月后原油市场的相关高频指标显示，供需格局正在从四季度疲弱的过剩格局中逐步改善。油市的复苏需要时间，更需要实货市场有实质性走强的信号出现。目前看来，市场正在逐步回暖，根据报道，买卖阿布扎比穆尔班原油的交易商表示，本周在亚洲买家占主导地位的现货市场上，阿布扎比穆尔班原油的溢价较高。周四，印度和韩国炼油商以每桶1.50美元至1.60美元的溢价买入穆尔班原油，这是一个月前的两倍多。
此外，由于胡塞武装对商船的袭击和美国领导的报复性打击，油轮正在避开红海。更长的航线和更高的运输成本使得来自美国、西非和俄罗斯的货物在亚洲这个全球最大的原油进口地区变得更加昂贵。同时，交易员表示，美国的寒流也引发了人们对该国原油出口可能受到影响的担忧。如果后续有欧佩克+方面的实质性出口减少，预计将推动油价走强，市场信心的回暖概率将明显增加。
总的来说，当前的原油市场环境充满了挑战和不确定性，但同时也充满了机遇。只有通过各方共同努力，才能实现市场的稳定和健康发展。随着IEA上调全球石油需求增长预测，预计到2024年，全球石油需求将达到平均1.03亿桶/日，其中中国将继续引领石油需求增长，其不断扩大的石化行业将获得越来越大的份额。
近期，中国地方炼厂在得到了充裕配额的背景下，快速提升了开工率，相对于稳定的国有主营炼厂需求，地方炼厂加工量的提升会直接带动原油进口需求。而美国方面也迎来了新一年度的高开工率作为起点。
然而，油价的走势却呈现出反复的特点。持仓报告显示，布伦特和WTI原油投机净多头寸变化呈现不同程度的变化。洲际交易所（ICE）数据显示，投机者所持ICE布伦特原油净多头头寸增加，而CFTC报告显示WTI原油投机净多头寸小幅回落。这种表现与近期二者价差表现出现一定分歧。事实上，寒潮袭击下美国市场石油生产运输受到超预期影响，这推动了WTI原油上周走势强于布伦特表现。
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