过去一周的油价几次上冲未能保持强势
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根据行情观察到周五油价的大跌，使得油价周线收跌，这抹消了欧佩克+上周日延长减产决定的努力。周五晚间，金融市场最大的影响因素是美国劳工统计局公布的非农就业报告，显示美国2月份的非农就业人数超过预期，工资增长放缓，进一步显示出经济健康增长和通胀放缓的迹象。报告显示，上月非农就业人数增加了27.5万人，而前两个月非农就业人数共向下修正了16.7万人。失业率上升至3.9%。交易员仍然认为美联储将在6月开始降息。
过去一周的油价走势非常复杂，显示出当前市场观点的摇摆。几次上冲都未能保持强势，油价周五的大幅下挫打击了市场士气。从油价的运行结构来看，上行疲态明显。绝对价陷入震荡，原油月差结构在过去一周走弱，尤其是周五油价下跌的同时月差出现大幅回落。这意味着供应端支持油价强势的力量明显消退。
欧佩克+的减产在过去2个月将油价推高了10美元左右，被市场计价较为充分。但在欧佩克+宣布减产延长到二季度之后，油价未能进一步走强，这主要是因为供应端减产的基础上，新年来需求端没有给油市带来看涨能量。油价几次冲高遇挫，回落寻找支撑是市场的自然选择。布伦特80美元附近被视为油价的强支撑区域，预计油价回调空间相对有限。
现阶段，我们需要关注油价的回调过程。多头进入防守阶段，寻找支撑的节奏和表现。欧佩克+减产执行力度一直是市场关注点。近期有机构跟踪发现，二季度欧佩克产量有所回升。欧佩克+的动态将影响油市的走向，我们将持续关注这一重要因素。我观察到伊拉克和哈萨克斯坦的石油产量远高于配额。根据调查数据，欧佩克+联盟在2月份的日产量为4121万桶，其中欧佩克12个成员国的日产量为2658万桶，俄罗斯为首的10个合作伙伴的日产量为1463万桶。尽管这是该组织延长减产协议的第二个月，但该集团尚未兑现这一承诺。
尽管如此，实施减产的欧佩K+国家在2月份的产量比其总配额高出约17.5万桶/日，政策执行率为97.8%。在未来几个月里，遵守规定可能是决定欧佩K+政策和团结的关键问题。此外，根据三分机构基于上个月官方数据的计算，俄罗斯原油减产合规率在年初接近100%后，在上个月略有恶化。
尽管市场对欧佩K+减产是否足量存在疑虑，但无疑石油市场供需平衡处于一个相对健康的状态。最新一期的EIA数据显示，美国国内原油产量减少10.0万桶至1320.0万桶/日。此外，库欣库存增加70.1万桶，汽油库存减少446万桶，精炼油库存减少413万桶。这些数据表明市场正在调整供需平衡。
总的来说，尽管存在一些挑战和不确定性，但石油市场正在朝着一个更健康的方向发展。未来几个月，遵守规定和团结将是关键因素。同时，市场对石油供应和需求的预期也将影响市场走势。因此，我们需要继续关注市场动态，并做好应对策略。我观察到石油市场库存整体持续下降，这表明当前市场处于一种相对健康的状态。最新的沙特阿美将4月运往亚洲的阿拉伯轻质原油OSP设定为每桶较阿曼迪拜均价升水1.70美元，这一数据略高于之前的升水1.50美元。这一情况进一步证实了石油市场供需关系的紧平衡状态。
在原油加工量方面，上周中美地区的加工量都有了明显提升。值得一提的是，上周中国主营炼厂开工率大幅提升，而独立炼厂开工率则持续回落。这主要是由于炼油利润被挤压，导致地炼将开工率降低。不过，美国原油表需显著走强，超过了历史同期平均水平。同时，炼厂角度的加工量环比大幅增长，美国炼厂的检修季已接近尾声，炼厂表现环比走强。成品油表需环比也有大幅走强，各类主要油品的需求表现较为强势。在出行方面，汽油和航煤环比都有不同程度走强；在工业油品方面，馏分油需求大幅增长，但丙烷和丙烯的需求则有所回落。
总的来说，石油市场供需关系呈现出紧平衡状态，这为市场带来了稳定的预期和良好的发展前景。同时，各地区的加工量和成品油需求环比均有走强，预示着石油市场未来的增长潜力。这些因素都为石油市场的发展提供了有力支持。
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