国际原油期货：整体走势开始偏弱
石油期货网www.oilprice.cn版权信息，转载请注明
行情回顾。在五月份，国际油价布伦特整体保持在80美元/桶的位置震荡，这个位置多空双方博弈剧烈。由于地缘企稳以及EIA数据不及预期，整体走势开始偏弱，市场正在等待六月初的OPEC+会议消息。截至五月底，WTI原油期货主力价格报收77.58美元/桶，月跌幅5.31%；Brent原油期货主力价格报收81.61美元/桶，月跌幅7.11%；INE原油期货主力价格报收600.4元/桶，月跌幅4.58%。
OPEC+会议：延长减产政策至Q3。六月初，OPEC+第37次部长级会议在利雅得举行，减产协议正式达成了一致：首先，OPEC+决定将“集体性减产措施”延长至2025年12月底，这意味着减产政策将延续至更远的未来；其次，OPEC+决定将“自愿减产措施”延长至Q3；再次，从2024年10月至2025年9月期间可能会逐步退出每日220万桶的自愿减产，沙特能源部也对此做了补充说明，此政策可能随时改变；最后，产量配额方面，阿联酋增加30万桶/日、俄罗斯和尼日利亚增加了12万桶/日左右。
关于CME-OPEC WATCH的观察结果也显示，延长减产是OPEC+会议的预期，这符合市场预期，也能提前消化预期。然而，在公布决议后，关于可能会逐步退出每日220万桶的自愿减产的声明却对油价形成了稍微偏空的影响。在国际油价开盘后震荡走弱。我们认为延长自愿减产至Q3以及集体性减产措施至2025年会对平衡表造成变化。在三季度需求回落的背景下，易有小幅赤字。另一方面，这也有利于保持现货溢价的BACK结构，更利于OPEC+控制油价。
宏观方面，美联储降息预期在四季度左右，且欧洲央行早于美国降息，导致美元在此段时间内较为强势，对油价有一定的利空。但是，后期本轮降息的开启可能带来的二次通胀或将成为今年原油的一个利多点。而美国逐步进入出行传统旺季，需求端受到市场重点关注。虽然炼厂开工率提升，原油加工量增加，但库存端看，更多地是把原油库存转化为成品油库存，汽油端库存去化不及预期，偶有累库。同时裂解价差仍然没有反弹也意味着下游需求仍然偏弱。从终端交通监控来看，空中交通表现好于道路交通，整体来看美国需求端略微不及预期。
添加官方认证企业微信 免费咨询
品牌优势：互联网开户口碑多年霸榜
服务优势：专属顾问 新人一对一教学
费率优势：超低无门槛交易所+1分钱
