新的一周油价进入调整节奏的概率较大
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本周前两个交易日的油价再次大涨，从持仓数据来看，投机资金正在调整自己的观点，重新认可了油价的当前反弹逻辑。洲际交易所的数据显示，上周布伦特原油期货的投机性净多头头寸增加了68，535份合约，至140，221份。过去两周的油价反弹过程中，前期大幅撤离的净多头纷纷进行了补仓，从大幅减持净多头寸到最近两周又将空单减仓，显示出资金对油价后市的判断有所摇摆。然而，供需层面仍存在改善的积极迹象，但需要继续观察。
EIA报告显示，在06月14日当周，除战略储备的商业原油库存减少了254.7万桶至4.57亿桶。汽油库存下降了228万桶，精炼油库存下降了172.6万桶，库存下降好于预期。另外，数据显示美国当周成品油消费有明显反弹，接近与2023年水平，这也推动了成品油裂解利润稳定。包括高盛、荷兰国际和花旗在内的国际投行都认为原油市场将面临供应短缺。花旗指出，由于全球原油和成品油缺口约为20万桶/天，油价将在夏季高峰期迎来看涨行情。如果仅考虑原油，则缺口更大。Kpler则认为，随着夏季石油需求的增加和中东地缘政治紧张局势的加剧，布伦特原油价格可能会接近每桶90美元。现货市场在夏季来临前趋于紧张，预计6月份全球原油需求量将环比增加170万桶/日，7月份将再增加107万桶/日。
然而，从加工量高频数据可以看出，上周美国原油加工量有所回落，而中国原油加工量则有所反弹，主营炼厂变化不大。主要是民营炼厂在欧佩克+会议导致油价大跌后，借加工利润反弹的窗口在上周增加了开工率。但随着原油价格大幅反弹，国内成品油裂解利润再次快速回落，对炼厂提升原油需求将再次形成压制。投资者应关注中国市场能否有明显的恢复。从最近的观察来看，在最近半个月原油价格大幅反弹阶段，成品油市场跟涨吃力，仍没有出现积极信号。
油价的走势，投资者最关注的仍是三季度预期。这是接下来一段时间对油价影响最大的因素。投资者关注焦点将集中在围绕供需层面的各类影响因素变化上。目前来看，新的一周油价进入调整节奏的概率较大，但需注意节奏把握，控制好风险。
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