汽柴油期货：海外成品油需求旺季将开启
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石油世界里的风云变幻
六月二日，欧佩克+的会议如约而至，这次会议的决策，将影响未来几年的石油市场走向。公告宣布，将延续去年十月开始的欧佩克+全员减产政策，减产规模维持在每日200万桶，并延长至明年的年底。同时，额外自愿减产的措施也得到了延长，但自愿减产的部分，将在今年四季度开始逐步退出。
当前，欧佩克的产量已经达到了近两年的最低水平。据欧佩克月报，原油产量在四月份减少了4.8万桶，降至每日2658万桶。这一数据已经维持在当前水平近半年时间。伊拉克、俄罗斯和哈萨克斯坦等国重新承诺遵守减产协议的决定，他们将在六月底重新提交自今年年初以来超产的补偿方案。
从原油加工量来看，当前西升东降的趋势明显。上周美国的炼厂输入量增加了6.1万桶，至每日1714.4万桶，炼厂开工率也增加了1.1%至95.4%。然而，在高开工率的情况下，商业原油库存的去库并不明显。相反，汽油库存出现了季节性增长，本周汽油累库210.2万桶，馏分油库存也出现了增长。
宏观数据看，美国劳动力市场、薪资和房价等指标均体现一定韧性。通胀回落利于经济体温和复苏，全球制造业PMI回升趋势仍在。然而，当前经济周期在高利率背景下回升，复苏仍然会出现不稳定迹象。
国内方面，汽柴油价格处于易涨难跌的状态。地方债加速发行，表征柴油需求的高频指标如货运流量、商品房成交、水泥表需均有环比改善。
因此，我们看到，海外成品油需求旺季将开启，国内汽柴油需求边际走好，OPEC+减产基调仍在，中美需求修复及补库周期下，油价仍然存在重心缓慢抬升的基础。预计二、三季度油价运行区间为78-90美元/桶（布油），SC预计运行于560-680元/桶。
然而，这只是石油世界的冰山一角。在这个世界里，充满了变数和挑战。油价的高低，不仅仅取决于生产、消费和宏观经济状况，还受到地缘政治、技术进步等多重因素的影响。未来的石油市场，将会是一场复杂而精彩的博弈。
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