短期内原油期货价格面临一定压力
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原油动态：
国内原油进口需求依然处于疲软状态。从地缘政治角度看，据报道，白宫公布了美以协商小组的会议结果，以色列方面坚定支持停火协议，并得到了联合国安理会、七国集团及全球各国的广泛支持。此举使得中东局势显现出一定程度的缓和迹象。在宏观经济层面，市场对美联储降息的预期不断升温。根据CME FEDWATCH工具的预测，美联储在九月降息的概率接近百分百。若美联储如期降息，当前高利率环境的缓解将给全球原油需求带来一定的支持。
然而，美国劳工统计局的数据显示，美国6月份的PPI（生产者价格指数）同比增长了2.6%，达到了2023年3月以来的最高水平。这一数据揭示了美国通胀的持续性，使得美联储的利率政策前景充满不确定性。在供应方面，市场本周关注OPEC+是否会提前增产。据媒体报道，欧佩克+的代表预计，下月的会议将按计划进行，不会改变原有的增产计划。自6月以来，沙特阿拉伯的原油出口持续下滑，降幅约在每日100万桶左右，这为OPEC+的减产率提升提供了支撑。
俄罗斯方面计划在接下来的今明两年暖季中进一步削减原油产量，以补偿超过OPEC+的配额。此外，俄罗斯能源部已提议将汽油的出口禁令延长至9月和10月。从需求和库存的角度看，国内进口数据及加工量尚未得到有效恢复。据海关总署数据表明，中国6月份的原油进口量为4645.3万吨，环比和同比均出现下降。同时，国家统计局数据显示，规上工业原油加工量在6月份同比下降了3.7%。受加工利润持续下滑的影响，炼厂采购原料的积极性明显减弱，导致港口商业原油库存上半年低于去年同期。
隆众数据还显示，今年上半年中国港口的商业原油库存均值及与去年的对比情况。当前炼厂开工率仍处于低位，根据金联创数据，截至7月17日，山东地炼常减压开工率仅为53.03%，预计7月整体反弹空间有限。对于下半年的展望，仍需密切关注国内原油进口需求的恢复情况。与此同时，EIA和API的美国商业原油库存继续出现超预期的下降，这是连续三周的大幅去库情况。然而，本周汽油和馏分油库存却出现增加。近几周来，在全球原油供应减少和需求旺季的支撑下，全球原油库存持续下降。
在策略观点上，地缘局势的缓和在一定程度上给油价带来了压力。市场当前关注的焦点依然在于海外旺季需求的进展。然而，国内需求数据的疲软也引发了市场的担忧。EIA最新月报预测了未来几个月的供需缺口，并预计今年三季度和四季度的供需缺口将分别为-83万桶/日和-61万桶/日。尽管短期内油价面临一定压力，但从中期角度看，仍然相对乐观。
内外盘价差已收缩至低位，值得关注后市的反弹机会。原油市场的走向仍需密切关注地缘政治、宏观经济、供应需求等多方面因素。在当前环境下，投资者应保持谨慎，并密切关注市场动态以作出明智的投资决策。
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