影响原油期货的各方面因素分析7.29
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原油市场分析
一、宏观与地缘政治的交织影响
近期，原油市场受到了宏观与地缘政治因素的双重影响。地缘政治方面，不断涌现的消息对油价产生了一定的扰动。与此同时，投资者对美国经济放缓的担忧情绪有所升温。据数据显示，美国初请失业金人数在7月1日当周增加了2万人，达到24.3万人，这一增幅超出了市场预期。然而，市场的焦点部分已转向海外经济衰退的可能性。尽管如此，美国第二季度经济增长的表现仍快于预期，通胀也有所缓解，这增强了市场对美联储将在9月降息的预期。具体数据显示，美国第二季度GDP环比增长年率为2.8%，较第一季度的1.4%有所提升。
二、供应方面的动态
在供应方面，近期加拿大野火的蔓延对国内油砂供应造成了一定影响。值得注意的是，今年5月，59万桶/日的TMX输油管道扩建后投入使用，导致6月加拿大对美国墨西哥湾沿岸的原油出口量达到150万桶/日。而在OPEC供应方面，沙特和俄罗斯的出口总量下降了约150万桶/日，这有助于维持全球原油市场供应的紧张态势。此外，OPEC秘书处已收到伊拉克、哈萨克斯坦和俄罗斯关于其2024年超量生产补偿计划的提交。俄罗斯也计划在今年10、11月以及明年3-9月期间进一步削减原油产量。由于俄罗斯国内炼厂开工率反弹至6个月高位，该国海运原油出货量已降至今年1月以来的最低水平，并可能至少持续到8月底。
三、需求方面的变化
从需求方面来看，根据美国交通安全部的最新数据，7月1日至20日，美国重点样本机场日流转人数日均值为270.66万人，较去年同期增长5.62%，这显示了交通出行需求的旺盛。然而，在柴油方面，表现却弱于汽油和航煤。美国交通部数据显示，6月美国卡车物流业PPI指数同比下降1.62%。然而，从产量引申需求量来看，本周美国的汽油和柴油表观需求量出现大幅增加，其中汽油表需升至近一个月的高位，并一直维持在该水平；柴油表需也在近两周内大幅增加至年内的高位。此外，EIA和API的数据显示，美国商业原油库存连续四周超预期下降，包括汽油和柴油在内的成品油库存也出现减少。
四、策略观点与市场展望
近期原油市场受到宏观和地缘因素的影响较大，市场关注的焦点包括协议的进展、中国原油进口需求的疲软以及特朗普上台后的政策不确定性。特朗普的政策取向可能包括取消对新能源汽车的政策支持、加大对伊朗的制裁等。然而，从当前的基本面以及月差结构来看，供需端依然较为坚挺。因此，我们认为短期内油价下方可能仍有支撑，并存在一定企稳回升的空间。另外，当前内外盘价差已收敛至低位，投资者可关注后期反弹的机会。总体而言，原油市场的走势将继厢续受到宏观与地缘政治因素、供需关系以及政策不确定性的影响。因此，投资者应保持警惕并密切关注市场动态以做出明智的投资决策。
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