三季度油价有望达到年内的高位
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基于基本面因素的综合分析，布伦特原油价格仍有望在90美元/桶以上持续上涨。渣打银行对全球石油市场的走势进行了深入预测，其预计在第三季度将出现供应缺口，并预计这一缺口会延续至第四季度，这无疑将对库存带来进一步的下行压力。
然而，渣打银行也指出了一个值得关注的现象，那就是对美国燃料需求的估计似乎存在系统性的向下偏差。在过去24个月的时间里，有22个月的实际汽油需求都超过了预期，而馏分油（主要指柴油）的需求也一直在上调。特别是，渣打银行对美国能源信息署对4月份汽油需求的估计提出了质疑，认为其估计过低，实际需求可能超出预期。这一观点的提出，也暗示了市场对于实际需求可能存在一定程度的低估。
具体到数据层面，4月份的汽油需求虽然有所下降，但并未降至20年来的低点，而是达到了两个月来的低点。这一现象在6月28日美国能源信息署发布的《石油供应月度报告》中得到了进一步印证。报告中，汽油、馏分油以及航空燃料的价格预测都出现了大幅上调。其中，汽油需求的同比变化由负转正，从-4.1%修正为-1.5%，而馏分油的需求同比增长率也有所回升。航空燃料的需求同比变化更是从负数变为正数，达到了+5.4%。这些数据的调整，无不显示市场对于运输燃料需求的看好。
渣打银行进一步指出，运输燃料需求的综合上调量达到了60.2万桶/天，这一数字超过了2023年9月和11月的初始数据上调量。这无疑是对市场需求的强烈肯定。在市场供应方面，周三的原油主力合约SC2408呈现收涨态势，而WTI和Brent原油合约也均有不同程度的上涨。此外，EIA的数据显示，美国原油库存的降幅远超预期，这得益于炼油厂活动的增加以及出口的增加。同时，汽油和馏分油库存也出现了下滑。
从供需缺口的视角来看，预计三季度全球原油市场将呈现较大的供需缺口，而四季度也将呈现供需紧平衡的状态。因此，对于三季度的油价，我们持相对乐观的态度。在供应收紧和需求旺季的支撑下，油价有望达到年内的高位。然而，我们也需注意到四季度的情况，如果OPEC产量如期增加，那么这将对原油价格产生向下的压力。综合以上因素，我们预计油价中期整体将呈现先涨后跌的走势。
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