原油期货市场大概率仍会有修复过程
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周五，全球油市经历了一场剧烈的波动。油价在当日暴跌，刷新了半年来的低点，几乎完全回吐了全年的涨幅，距离年初的低点近在咫尺。在欧美市场中，油价的日内高点一度回落超过四美元，而SC在人民币升值压力的冲击下，跌幅更是扩大。油价的波动幅度迅速升级，短短三天内，油价经历了一轮过山车式的行情，这种大开大合的走势让投资者难以应对。
这一极端行情的出现，背后是地缘政治和宏观经济等多重关键因素的影响，交易逻辑的切换使得油价波动更加复杂。这种情况的出现并非不合理，反而反映了作为大宗商品之王的油价，其影响因素的复杂性。然而，这种极端的走势给投资者的交易带来了巨大的挑战。而且，这种局面并未结束，接下来的一段时间，市场仍将面临包括中东地区伊朗对以色列报复的地缘风险冲击，以及宏观经济恐慌情绪宣泄后市场的预期调整等影响，油价将维持高波动状态。
周五，全球金融市场可谓风起云涌，日本股市在白天以历史上第二大的跌幅暴跌5.8%，领跌全球股市，整个市场似乎都嗅到了即将来临的风暴。而晚间，美国公布的非农数据更是将这场金融风暴推向了高潮，美国股市大跌。其中，美国就业增长数据大幅低于预期，引发了市场的担忧。如果失业率（基于三个月的移动平均值）从去年的低点上升半个百分点，那么经济衰退几乎就已经开始，这成为了市场担心的焦点，也是过去一段时间市场交易的主要逻辑。市场担心美联储已经落后于形势，本应早些降息。随着美联储降息预期的升温，美元大幅回落，人民币则出现大幅升值。
为了回避不确定性，各类资产遭到了集中性的抛售。比特币、黄金、白银、原油等大宗商品在非农数据公布后均出现了大幅回落。然而，值得注意的是，另一个关键的大宗商品铜价却没有出现明显的跌幅。当前的油价已经回到了过去两年的区间下沿附近，是否选择破位下行成为了市场关注的焦点。在欧佩克+减产的努力下，油价几次化解了破位下行的风险。然而，随着时间的推移，欧佩克+对油价的支撑作用逐渐减弱，油价跌穿减产底的预期不断提升。
目前来看，原油市场的供需仍然相对健康，但远期的过剩压力却令人堪忧。在欧佩克+未退出减产之前，预计仍会尽力维护市场稳定。从油市的表现来看，虽然周五原油经历了大幅下挫，但在此过程中，油市的月差结构及成品油裂解差表现相对平静，与上一交易日持平。这表明周五夜盘非农风暴冲击下的油价大跌更多是交易投资者情绪及预期的反映。情绪宣泄之后，市场大概率仍会有修复过程。
综合当前原油市场的供需压力以及中东地缘风险的进一步发酵，从周五盘后油价的反弹情况来看，下周油价仍存在反复的可能。经过此前的连续暴跌，风险已得到一定的释放。因此，预计连续暴跌的可能性较小，市场或将迎来一定的修复和反弹机会。
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