原油期货十一国庆节前后或有较大的波动
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原油市场动态：
近期，原油市场呈现企稳反弹态势。供应端的收紧现象对内外盘油价形成了支撑。具体来说：
一、宏观视角：
当地时间18日，美联储调整了联邦基金利率目标区间，下调了50个基点至4.75%至5.00%的水平，这是四年来美联储首次降息。此举符合市场先前的基本预期，对油价整体呈现出利多的态势。同时，中东地区的地缘局势再次波澜起伏，以色列与伊朗支持的黎巴嫩真主党之间的紧张关系加剧，为油价带来了地缘政治方面的情绪扰动。
二、供应侧分析：
全球原油市场供应近期有所收紧。美国安全与环境执法局报告显示，热带风暴“弗朗辛”席卷美国南部，导致墨西哥湾约42%的原油生产设施一度关闭，每日造成的原油产量损失累计高达216万桶。此外，利比亚的原油出口仍未能完全恢复，产量较往年正常水平低约30-40万桶/日。行业数据显示，俄罗斯8月份的海运石油产品出口量也出现了环比下降的情况。
三、需求侧观察：
随着8月的到来，地炼开工率与理论炼油利润均出现回暖，这进一步提振了原油进口需求及港口到货量。据统计局数据显示，中国2024年8月的炼厂原油加工量达到了6237.04万吨，相较上月增长了114.31万吨，环比涨幅达1.87%，但同比却下跌了6.33%。预计9月随着检修工作的结束，炼厂开工率将有一定回升空间。在海外需求方面，9月欧洲柴油进口量可能攀升至一年半以来的最高水平，Kpler数据显示欧洲地区柴油和汽油进口量可能达到136万桶/天。库存方面，本周EIA报告显示美国商业原油库存再次下降，低于市场预期，库存水平已降至2023年9月以来的最低水准。
四、策略观点与展望：
本周国际油价的企稳反弹受到宏观面美联储降息及中东地缘局势的影响。在供应端，除了OPEC的产量和出口下滑外，美国和利比亚的供应也未完全恢复，这使现货市场供应偏紧，从而支撑WTI和Brent月差走强。然而，当前油价仍受到对未来需求预期缺乏信心的影响。尽管OPEC+将增产计划延迟至12月，但对油价的支撑力度有限。
随着全球原油市场进入需求淡季，基本面的向上驱动可能有限。除非出现超预期的基本面数据，否则油价难以进一步上行。但在供需关系未出现显著恶化、库存未大幅累积之前，油价向下的空间也相对有限。原油市场的走向仍受多重因素影响，短期内，油价可能仍将呈现较大的波动，以低位震荡为主。
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