2025年全球石油市场将保持微弱过剩状态
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代表们透露，OPEC+联盟计划将原定于本周末的线下会议转型为线上会议。该联盟以沙特阿拉伯和俄罗斯为主导，如今已连续三次将原计划在维也纳总部举行的会议转移至网络平台进行。匿名参会代表并未公开透露12月1日会议形式调整的具体原因，但这一调整已有数日预期。
在即将到来的会议上，OPEC+的主要成员国将需要决定是否推进那项已经两度延后的逐步恢复生产计划。这些国家原本计划从1月份开始，每月分期恢复日均220万桶的产量，然而由于油价低迷，该计划自10月份起一直被推迟。上周，接受调查的交易员和分析师对OPEC+是否会在明年推进增产计划表示疑虑。
据瑞银的分析，他们预计OPEC+将在12月1日的会议上宣布将减产计划延长至2025年3月底。此举是为了避免在1月份增产导致的市场过剩和油价下跌。瑞银预测，OPEC+可能会在2027年中期取消减产，届时非OPEC+的供应增长（如美国和拉丁美洲）可能会放缓。预计到2025年，布油价格可能将在75美元左右波动。
此外，OPEC+将12月1日的石油政策会议改为线上举行，这已经是该组织连续三次调整会议形式。这种变化虽然在预期之中，但具体原因仍未公开。瑞银认为，鉴于当前油价处于交易区间的较低端，如果在1月份增产可能会加剧季节性市场过剩，对油价产生下行压力。同时，伊拉克、哈萨克斯坦和俄罗斯在弥补过去超额生产方面的进展也为减产政策的延期提供了支持。
瑞银指出，尽管存在不确定性，但OPEC+的延期决定对油价将产生一定的支撑作用，尽管这种支撑可能并不显著。当前，布伦特原油价格已有所回升，达到每桶75美元，这也与瑞银对2024年第四季度的预测价格相吻合。然而，如果出现需求意外上升或供应中断的情况，OPEC+仍有调整产量的空间。
展望未来，瑞银预测2025年全球石油市场将保持微弱过剩状态，日产量仅略高于10万桶。这一预测的前提是OPEC+不取消减产政策，这也解释了OPEC+在取消减产方面保持谨慎的原因。OPEC+内部的遵守程度将继续对市场产生深远影响。瑞银认为，只有在市场能够在不出现严重过剩的情况下提高产量时，才可能考虑取消减产，这一情况可能在2027年中期出现。
总体而言，尽管需求和供应存在不确定性，但瑞银预计明年布伦特原油价格将在每桶75美元左右波动。这一价格区间反映了市场对OPEC+政策的预期以及全球石油供需平衡的微妙调整。
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